Or au Mali : B2Gold réduit son objectif de production à 420 000 onces en 2026

Après avoir porté la production aurifère malienne à un niveau record en 2025, le complexe Fekola s’apprête à connaître une année 2026 moins dynamique. L’exploitant canadien B2Gold a abaissé sa prévision annuelle de production de 460 000 à 420 000 onces, principalement en raison du retard pris dans le développement de Fekola Regional. À moyen terme, ce nouvel ensemble de gisements doit toutefois devenir un important relais de croissance et ajouter plus de 150 000 onces d’or par an à la production du complexe.

Le complexe aurifère Fekola change de trajectoire. Après une année 2025 exceptionnelle, marquée par une forte progression de sa production, le principal site exploité par le groupe canadien B2Gold au Mali devrait afficher des performances plus modestes en 2026.

La compagnie minière a annoncé, dans son rapport financier publié le jeudi 6 août, une révision à la baisse de son objectif annuel de production. Initialement attendu à 460 000 onces, le volume est désormais fixé à 420 000 onces. Cette nouvelle prévision intervient après une année 2025 au cours de laquelle Fekola a produit 530 769 onces, soit une progression de 35 %. Cette performance lui avait permis de devenir la première mine d’or du Mali en termes de production, devant le complexe Loulo-Gounkoto, dont les activités avaient été largement perturbées et suspendues durant une partie de l’exercice.

Fekola Regional retarde la montée en puissance

La révision des objectifs de B2Gold s’explique principalement par les performances attendues au second semestre sur Fekola Regional, le projet appelé à renforcer progressivement les capacités du complexe. Le développement de cette nouvelle composante a pris du retard, notamment en raison de l’attente du permis d’exploitation indispensable à la poursuite des travaux.

Cette autorisation a finalement été accordée par les autorités maliennes le 7 août 2026, permettant à B2Gold de relancer et d’accélérer le développement du projet. Mais ce décalage administratif et opérationnel a déjà eu un impact sur le calendrier initial de production. La compagnie prévoit désormais une intensification progressive des activités à Fekola Regional jusqu’à la fin de 2027, avant une montée en puissance vers la pleine production à partir de 2028.

Le recul de la prévision pour 2026 apparaît donc moins comme un affaiblissement structurel du gisement historique que comme la conséquence du décalage dans le calendrier de développement de cette nouvelle composante.

Plus de 150 000 onces supplémentaires à terme

Fekola Regional constitue en effet un élément stratégique pour l’avenir du complexe. Une fois pleinement opérationnelle, cette nouvelle composante devrait apporter plus de 150 000 onces d’or supplémentaires par an. Elle doit ainsi permettre de prendre progressivement le relais des gisements existants et de maintenir un niveau élevé de production lorsque ceux-ci entreront dans des phases plus matures de leur exploitation.

La montée en puissance de Fekola Regional apparaît donc déterminante pour la trajectoire future du complexe. Les prochaines années seront consacrées à la réalisation des infrastructures et à l’augmentation progressive des capacités de production.

Les gisements historiques restent performants

En attendant, Fekola continue de s’appuyer sur ses gisements existants, dont les performances demeurent solides. Au premier semestre 2026, ces opérations ont permis de produire 233 731 onces d’or, dépassant les prévisions établies par B2Gold. Ce volume est également supérieur aux 220 166 onces produites au cours de la même période en 2025, soit une progression d’environ 6,2 %. Cette performance montre que, malgré les incertitudes liées au développement de Fekola Regional, le cœur historique du complexe conserve une bonne dynamique opérationnelle.

L’envolée du prix de l’or soutient les revenus

La bonne tenue de la production au premier semestre s’est également accompagnée d’un environnement particulièrement favorable sur le marché de l’or. La combinaison de volumes produits plus élevés et d’un prix du métal précieux toujours élevé a fortement soutenu les revenus générés par les opérations maliennes de B2Gold.

Au cours des six premiers mois de 2026, le chiffre d’affaires généré par le site de Fekola a ainsi atteint 1,25 milliard de dollars, contre 631,9 millions de dollars un an auparavant. Les revenus ont donc presque doublé en l’espace d’un an, illustrant l’impact de la hausse des cours de l’or sur les performances financières de l’exploitation. Cette évolution permet de relativiser, à court terme, la baisse de l’objectif de production annuel. Même avec des volumes inférieurs aux prévisions initiales, Fekola peut continuer à bénéficier d’un environnement de prix favorable.

2026, une année de transition

La nouvelle trajectoire annoncée par B2Gold fait de 2026 une année de transition pour le complexe Fekola. D’un côté, les gisements historiques continuent d’afficher des performances supérieures aux attentes. De l’autre, le développement de Fekola Regional, qui devait contribuer plus rapidement à la croissance du complexe, accuse un retard qui repousse sa montée en puissance.

Le véritable enjeu se situe désormais à l’horizon 2027-2028. La réussite du développement de Fekola Regional sera déterminante pour permettre au complexe de maintenir durablement son niveau de production et d’accroître son poids dans l’industrie aurifère malienne. Avec plus de 150 000 onces annuelles supplémentaires attendues à terme, cette nouvelle composante pourrait en effet modifier sensiblement la capacité de production de Fekola.

En attendant, la mine reste l’un des principaux actifs aurifères du Mali et continuera de jouer un rôle majeur dans les performances de B2Gold. Après le bond spectaculaire enregistré en 2025, l’exercice 2026 devrait donc surtout être marqué par une phase d’ajustement et de préparation de la prochaine étape de croissance du complexe.

Jean Luc Atangana